华鑫证券有限职守公司毛正，张璐近期对传音控股进行商榷并发布了商榷评释《公司事件点评评释：积极成立端侧AI产物，潜入新兴市集运转增长》，本评释对传音控股给出买入评级，面前股价为100.02元。
传音控股(688036)
事件
传音控股发布2024年三季度评释：2024年前三季度公司收尾商业收入512.52亿元，同比增长19.13%；收尾包摄于上市公司股东的净利润39.03亿元，同比增长0.50%；收尾包摄于上市公司股东的扣除非正常性损益的净利润32.48亿元，同比减少7.44%。
投资重点
商业收入泄露增长，盈利武艺短期承压
2024年前三季度公司收尾营收512.52亿元，同比增长19.13%；其中Q3收尾营收166.93亿元，同比减少7.22%，归母净利润收尾10.51亿元，同比减少41.02%。主要受到市集竞争以及供应链资本的详细影响，2024年第三季度收入及毛利率有所着落，毛利额同比减少所致。
积极成立手机AI化架构，造成高流量产物矩阵
2024年3月公司推出TECNOAIOS，9月发布多款搭载AI功能的手机，包括PHANTOM系列第二代折叠屏旗舰PHANTOMVFold25G，该产物配备全新TECNOAI，搭配包括通话及时翻译、AI壁纸、AI图像放弃、AI抠图、灌音转札记等一系列AI功能。此外，9月公司与联发科技共建的东说念主工智能集结实验室在深圳领略揭牌，两边将聚焦大型话语模子、Agent智能体、AI语音、影像等鸿沟在手机端的哄骗革命，提供更多生成式Al的端侧部署和优化有野心。公司积极探索大模子和互联互通时代，构建以AI使能多端交融互通、AIOS系统级哄骗重构、AI端侧哄骗以及AI的端云协同哄骗的架构，成立了一系列AI援手功能哄骗并握续迭代鼓舞系统全面AI化，丰富公司产物矩阵，加多中枢竞争力。
潜入新兴市集策略布局，成漫空间广袤
公司主要靠近非洲、南亚、东南亚、中东和拉好意思等新兴市集，2024年上半年公司在内行手机市集的市占率为14.4%，在非洲、巴基斯坦、孟加拉国智高手机市集市占率名次第一，贵丰优配公司平淡布局新兴市集。现阶段，公司参加更多非洲和南亚除外的市集，比如东南亚、拉好意思、中东、东欧等，在新市集公司市占率较低，畴昔的成漫空间广袤。此外，现在新兴市集处于“功能机向智能机切换”的市集趋势中，全体上新兴市集的智能机浸透率较低，跟着经济水平的提高和豪侈武艺的提高，智高手机的浸透率不断提高，成长后劲弘大。预测跟着公司新兴市集策略布局的发展，公司将不断提高中枢竞争力和盈利武艺。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入差别为711.97、819.76、934.12亿元，EPS差别为4.94、5.77、6.82元，面前股价对应PE差别为20、17、15倍。跟着卑劣AI手机的发展以及新兴市集的成长后劲的领略，公司将受益收尾营收和利润的握续提高，保管“买入”投资评级。
风险领导
宏不雅经济的风险，产物研发不足预期的风险，行业竞争加重的风险，卑劣需求不足预期的风险，新兴市集拓展不足预期的风险，汇率波动的风险。
证券之星数据中心确认近三年发布的研报数据规划，长城证券邹兰兰商榷员团队对该股商榷较为潜入，近三年预测准确度均值为79.51%，其预测2024年度包摄净利润为盈利65.38亿，确认现价换算的预测PE为12.33。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增握评级1家；曩昔90天内机构研讨均价为107.28。
以上试验为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。
