（原标题：数据中心芯片市集，争什么？）
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来源：践诺由半导体行业不雅察（ID：icbank) 编译自semiwiki，谢谢。
AMD 2024 年第一季度财务事迹出炉，促使咱们深入研究数据中心处治市集。这种时时为咱们半导体意思意思者保留的分析已呈现出新的维度。东说念主工智能居品的兴起现已成为半导体公司的黄金表率，激勉了行业改进，使这一分析与总共东说念主干系。
Nvidia 的 Jenson Huang 被称为“半导体界的泰勒·斯威夫特”，刚刚出当今 CBS 60 分钟节目中。他在为 Nvidia AI Systems 和供应商的内存居品签名之间找到了时辰。
AMD 的 Lisa Su 改革了公司的运道，她当今是好意思国仅有的 26 位赤手起家的女性 亿万财主之一。其后，她成为《首席引申官》杂志的年度首席引申官，并登上《福布斯》杂志的封面。Lisa Su仍需更进一步。
Broadcom 的 Hock Tan 戮力隐没相关 WMware 许可变更的关键问题，他甘心讨论该公司在数据中心东说念主工智能加快器居品方面取得的重要进展。
英特尔的帕特·基辛格（Pat Gelsinger）赢得了荣誉奖，他是数据中心处治市集的前总共者。他心坚石穿地出当今媒体和舞台上，解释英特尔的新计策以及他对新道路的信心。他对英特尔的问题和改日的浩大挑战颠倒安分。咱们深深尊重这种令东说念主修葺一新的作念法，但也尊重事实，但事实对英特尔来说并不好。
AMD 的叙述
诚然从企业角度来看，AMD 的事迹颇具挑战性，但本文的主题数据中心业务却比其他部门阐述更好。
游戏部门大幅下滑，数据中心业务成为改日可能杀青强劲增长的独一部门。不错看出，数据中心业务带来了适应的交易利润。尽管如斯，它还不及以在数据中心处治市集的举座利润中占据更大的份额。AI森林中的500磅重的大猩猩还莫得受到挑战。
数据中心处治市集
Nvidia 的第一季度数据如故家喻户晓（咱们的门径是在上一个财月的季度分派总共季度收入），以及最新插足东说念主工智能处治市集的 Broadcom 的数据。蚁集Intel和AMD的事迹，不错对第一季度的市集进行概述：
尽管 2024 年第 1 季度的增长率较低，但 Nvidia 仍络续赢得市集份额，从而将其他玩家拒之门外。Nvidia的数据中心处治市集份额从收入的 66.5% 增至 73.0%。比拟之下，由于英特尔设法从 2024 年第 1 季度收入下跌中赢得更好的交易利润，交易利润份额从 88.4% 下跌至 87.8%。
英特尔已决定罢手追赶低利润业务，而 AMD 和博通则保握合理的利润率。
行动优秀的防守人，一朝出现数字，咱们对咱们限制的任何发展齐不会感到骇怪。这不会谢绝咱们更深入地研究数据中心处治供应链。这是面前半导体市步地有能量辘集合的场地。
数据中心处治的供应链视图
我也曾职责过的一位首席引申官也曾教导我：“当咱们讨论事及时，咱们齐是对等的，但当咱们运行指摘不雅点时，我的不雅点比你的不雅点要大得多。”
咱们的商议不仅确立在了解正在发生的事情而且大致诠释它的基础上。咱们办法围绕事实进行讨论，而不是将咱们的不雅点强加给客户。一朝事实深信，计策起首就变得无庸赘述，从而作念出更理智的有绸缪。
“莫得什么比无庸赘述的事实更具糊弄性的了。”咱们首选的分析器具是咱们的半导体市集模子，如下所示：
该模子有几个不同的类别，事实诠释这些类别对咱们的分析很有匡助，并在此处进行了更谛视的描写：
咱们使用子模子来访谒数据中心供应链。这亦然展示咱们的数据和办法并将咱们的解释添加为文本的灵验表情。毫无疑问，咱们的解释可能会受到挑战，但咱们对此深远原意。
咱们面前的发现是，供应链正在勤苦赢得迷漫的 CoWoS 封装时代和高带宽内存，这并不是一个有争议的不雅点，何况得到了大多数关怀半导体行业的东说念主的认可。
这不会谢绝咱们进行更深入的研究，恒指交易以诠释正在发生的事情。
供应链中不同元素之间的彩虹条代表刻下状态。
Materials & Foundry之间的界面走漏供应量较高，而台积电和其他代工场的需求相对较低。
物料情况
这种供需情况应该会产生更高的库存头寸，直到两条柱再次达到新的均衡。材料库存指数如实走漏库存增多，材料市集距离复苏可能还有一段距离。
半导体器具
半导体器具公司最近的事迹走漏收入正鄙人降，IDM 和代工场的胃口标明投资如故饱和。笼统成果以及进军的半导体事件如下所示：
自《芯片法案》签署以来，器具市集已趋于适应，何况深信会产生因果效应（咱们将在以后的著述中对此进行访谒）。尽管很多新工场正在竖立中，但这些行为尚未影响器具市集。
台积电使用的逻辑器具子类别的一样不雅点走漏收入情景愈加低迷。在半导体制造萍踪空前彭胀之际，器具收入回到了 2021 年末的水平：
从底下的台积电老本投资图表不错看出，这种情况在需求方面得到了证实。
《芯片法案》签署后，台积电将老本支拨裁减了近一半，这让器具制造商的日子变得不好过。
从供应链模子中不错看出，器具制造厂接口的供应量高，需求量低。器具供应商并不是 GPU AI 系统的截止成分。
代工场/无晶圆厂的不雅点
为了访谒台积电与其主要客户之间的供需情况，咱们取舍AMD和Nvidia，因为他们与台积电的关系最浅薄，因为他们的大部分业务齐是台积电出产的处治器。
3家公司的库存情况见下图。
由于台积电的库存略有增多，并不标明存在供应问题，但这仅仅台积电的总量，因此可能是其他出动部件。Nvidia 的顶峰与 H100 的推出一致。
台积电的 HPC 收入与 AMD 和 Nvidia 的销售成本一致。
正如应该料念念到的那样，从这种不雅点来看，这些并不令东说念主随机。由于台积电的 HPC 收入增长速率快于 Nvidia 和 AMD 的 COGS，因此咱们不错揣测，更大一部分收入来自 Nvidia 和 AMD 之外的其他客户。从 HPC 芯片的角度来看，这很好地标明台积电不受供应截止。尽管如斯，数据中心门口的需求仍然跨越供应。
内存、IDM
对东说念主工智能系统的极高需求是供应有限的，这不错从英伟达享受的大齐交易利润中看出。正如咱们之前所看到的，东说念主工智能处治器的供应链看起来很顺畅。台积电在购买新器具方面的被迫性就证实了这极少。若是存在出产瓶颈，台积电会从器具的角度取舍行径。
对内存出产器具的分析深远了刻下的供应问题。
在上一次下行周期运行后，存储器公司立即罢手了投资。昔时两个季度，由于东说念主工智能所需的高带宽内存的预期，需求有所增多。
Hynix 在最近的投资者电话会议中证明，他们一直投资不及，何况必须截止表率 DRAM 制造材干供应 HBM。这在咱们底下的 Hynix 分析中颠倒显著。
除了HBM供应有限之外，AI系统的先进封装才略也受到截止。由于这个市集仍处于萌芽和发展阶段，咱们尚未开垦出考究的数据门径来分析它，但正在勤苦。
https://semiwiki.com/semiconductor-services/semiconductor-business-intelligence/344694-nvidia-sells-while-intel-tells/
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