（以下内容从华龙证券《2024年三季报点评讲演：Q3归母净利润同比翻倍，用度界限优秀增厚事迹》研报附件原文选录）新生科技(300680)事件：新生科技发布2024年三季报：2024年前三季度公司完竣营收16.43亿元，同比+38.47%，完竣归母净利润1.54亿元，同比+58.22%，完竣扣非归母净利润1.51亿元，同比+78.46%。不雅点：卑劣新能源销量增长鼓舞下Q3营收事迹双增。公司2024Q3完竣营收5.83亿元，同比+28.84%，完竣归母净利润0.50亿元，同比+100.12%。咱们觉得公司营收事迹完竣双增长，主要系下搭客户新能源车销量增长。据乘联会数据，比亚迪、祥瑞汽车、奇瑞汽车、赛力斯汽车和特斯拉中国等公司中枢客户2024Q3新能源乘用车销量划分同比+47.7%/+71.4%/+256.7%/+662.2%/+30.3%。测度Q4，乘用车销量有望在以旧换新+新品上市鼓舞下接续增长态势，带动公司营收&事迹增长。Q3时辰用度率同/环比-0.92pct/-1.09pct。公司2024Q3毛利率17.90%，同/环比+1.17pct/-1.56pct。公司2024Q3时辰用度率9.36%，同/环比-0.92pct/-1.09pct，公司用度界限优秀，提振盈利智商。其中销售用度率/解决用度率/研发用度率/财务用度率同比-0.18pct/-0.78pct/-0.09pct/+0.13pct，微交易环比-0.52pct/-0.80pct/+0.19pct/+0.03pct，公司2024Q3研发用度0.25亿元，创单季度历史新高，高研发干涉有望为公司永远成长注入能源。EGR+马达铁芯业务客户资源优秀，交易航天布局放量在即。公司EGR和马达铁芯业务末端配套比亚迪、祥瑞汽车和奇瑞汽车等中枢客户，有望充分受益于卑劣新能源汽车销量增长。公司子公司微研中佳具备丰富的国度航天模式素质，积极布局交易航天业务，公司与星河航天订立策略互助左券，为其供应能源模块等的精密零部件。跟着交易航天步入快速发延期，公司有望凭借丰富的航天配套素质捏续赢得订单。盈利预测及投资评级：公司在手订单足够，布局交易航天有望绽开成漫空间，测度公司2024-2026年归母净利润划分为2.43/3.36/4.10亿元，现时股价对应PE为20.6/14.9/12.2倍，可比公司PE平均值为36.2/23.2/15.3倍，新生科技估值低于可比公司平均估值，保管“买入”评级。风险指示：宏不雅经济不足预期；居品定点不足预期；卑劣景气度回落；上游原材料加价；测算存在舛误，以内容为准；交易航天产业发展不足预期。

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