华泰证券指出，两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部不祥情趣的中枢抓手，计谋格调积极提振商场豪情。好意思国职业等数据偏弱鼓动近期外洋流动性边缘宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需关心好意思国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被迫型外资加快流入港股，南向资金流入态势踏实。有计划到国内经济企稳态势透露，AI愚弄加快落地逻辑不改，科技龙头财报领路仍强等身分，短期视角对港股不宜悲不雅，中恒久仍将强看好中国钞票重估行情演绎。建树上，苛刻保管哑铃策略，关心科技重估（互联网/硬件）、新阔绰、改革药及高股息中兼具攻守属性的通讯等板块。
全文如下华泰 | 港股策略：稳中求进，趁势而为
两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部不祥情趣的中枢抓手，计谋格调积极提振商场豪情。好意思国职业等数据偏弱鼓动近期外洋流动性边缘宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需关心好意思国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被迫型外资加快流入港股，南向资金流入态势踏实。有计划到国内经济企稳态势透露，AI愚弄加快落地逻辑不改，科技龙头财报领路仍强等身分，短期视角对港股不宜悲不雅，中恒久仍将强看好中国钞票重估行情演绎。建树上，苛刻保管哑铃策略，关心科技重估（互联网/硬件）、新阔绰、改革药及高股息中兼具攻守属性的通讯等板块。
中枢不雅点
两会定调延续稳中求进，计谋格调提振商场豪情
两会延续了前年中央经济责任会议“稳中求进”的总体基调，具体而言有以下亮点：1）稳增长，如财政计谋方面，一般全球预算赤字限度为5.66万亿元，对应狭义赤字率4%，均为历史新高；2）促阔绰，扩大内需紧要性显贵进步，阔绰补贴和范围进一步扩大，促阔绰或为本年宏不雅计谋层面临抗外需不祥情趣的紧要抓手；3）提质地，产业计谋方面强调因地制宜发展新质坐蓐力，证券配资首提具身智能、6G等，充分认同民营经济的改革活力，同期下调单元国内坐蓐总值能耗决策。两会的积极定调提振了商场豪情，3月5日今日恒指收涨2.8%后延续强势领路，阔绰等板块涨幅居前。
多身分鼓动外洋流动性边缘宽松，港股或迎阶段“顺风”
好意思国2月非农新增15.1万东说念主，略不足预期的16万东说念主，休闲率4.1%，略高于前值和预期的4.0%。好意思职业数据与PMI等数据回落酿成相互印证，使得近期外洋流动性在基本面数据边缘走弱、商场担忧关税牵扯好意思国经济并质疑好意思元避险智力等空洞影响下出现“钟摆宽松”。短期来看，若好意思经济走弱赢得财报等数据进一步考证，外洋流动性或延续宽松趋势，为港股提供阶段性“顺风”。但需防范的是，关税落地带来的好意思国通胀反弹预期、好意思国债务上限博弈等或制约中期视角好意思丽动性宽松的线性外推，后续需密切关心有关边缘变化，如本周三将公布的2月好意思国CPI等数据。
被迫型外资流入加快，南向资金流入连接性强
外资方面，牺牲上周三EPFR口径下外资净流入港好意思中资股8.4亿好意思元。主动型外资流出2.5亿好意思元，限度较前一周（2.2亿好意思元）略有扩大。结构上，聚焦于全球建树的主动外资对中国钞票有一定回流，投资于亚洲除日本商场的主动型外资转为流出；被迫型外资上周净流入10.9亿好意思元，限度较前一周（8.9亿好意思元）扩大。南向资金方面，上周南向资金净流入近356亿港元；牺牲周三，南向资金主要流入商贸零卖（阿里巴巴）、传媒（腾讯）及汽车（比亚迪）板块，流出非银金融（港交所）。沽空方面，夙昔一周恒指沽空占比12.1%与前一周持平。
建树：短期不悲不雅，中恒久将强看好
往前看，本轮钞票重估行情基石逻辑尚未发生转机，有计划到：1）国内经济企稳态势透露，宏不雅数据仍有韧性；2）国内AI等鸿沟愚弄落地的逻辑详情趣仍强，产业发展趋势仍连接；3）龙头科技股财报举座仍较强等，短期视角对港股不悲不雅，中恒久仍将强看好中国钞票重估行情演绎。结构上保管哑铃建树想路：1）建树港股互联网与科技硬件标的，主理中国科技股价值重估契机；2）建树受益于阔绰刺激计谋落地、延续春节阔绰数据回暖的新阔绰场所；3）关心有望受益于AI发展、且自己具备景气或计谋催化的港股改革药；4）盈利预期相对庄重的红利标的，或仍可当作底仓建树选拔。
风险教导：地缘不祥情趣，好意思国优先投资计谋，科技板块拥堵度。